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MexGroup:贸易局势好转,黄金多头溃不成军?

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发表于 2019-11-12 17:16:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
一、回顾与前瞻
昨天我们谈了原油,今天我们来聊聊黄金。周四随着中美贸易传来最新重要消息,乐观的市场情绪使得美债收益率大涨,道指和标普500指数再次创出历史新高。而避险情绪的降温也使得金价大跌了30美元。

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还是沿用我们在8月16号,写过的一篇文章《美债收益率倒挂以后,黄金真能称“王”吗?美股就真的不行了吗?》,分析历次美国2年期和10年期国债收益率曲线出现倒挂以后各资产的表现。得出来的结论是:美国2年期和10年期国债收益率倒挂以后,一年时间里的各资产表现:原油>标普500>10Y美债>黄金>美元指数。所以,你会发现黄金真的和大家想象的不一样。
二、金价是否就此走弱了呢?
如果说金价就此走弱可能偏激了一些,但如果是说金价短期的支撑在逐渐消失,我想这样可能会更合理一些。其实,我们在10月31号的时候,和大家讨论过黄金近期面临的压力。
1、贸易局势的好转,避险情绪有所降温。不管是中美、还是美国与欧盟在贸易局势上都在向好的趋势发展。所以,市场的避险情绪已经没有前期那么浓。
2、风险资产集体走升,股票市场创新高。自10月7日国庆节以后,全球股市几乎同一时间都出现上涨。美国强劲的三季度财报带动了美股的上涨,标普500创历史新高来到3097.77点。欧洲市场方面随着脱欧带来的利好,股票市场基本上也都是创出了年内新高,上周英国富时250最高涨至20439.86点,德国DAX指数最高上涨至13302.30点,法国CAC指数上周最高上涨至5894.87点。股票市场的创新高,这也使得大家买入黄金的情绪大幅下降。

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3、美国10年期国债收益率上涨。
其实这一点我们在上次分析黄金的时候谈过。随着美联储10月降息25bp,美国的10年期国债收益率和联邦利率之间的差基本上已经消除。并且升至了1.922%,也就意味着年内很难再有降息的机会。另外,比如说德国10年期国债收益率近期也在持续上涨。

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因为,对于黄金而言,随着美联储未来降息预期的降温,它会逐渐丧失上涨预期。为什么呢?
因为黄金上涨的核心逻辑其实是利率。在银行间压根就没有把黄金看成是一个资产,而是把黄金看成是一种利率为1%类似货币的东西。你可以想象一下,一旦美元的利率下降或有下调的预期,那么黄金与货币之间的利差就会放大,那么黄金的汇率,也就是金价,就会出现上涨。现在这个预期没了,自然黄金就将面临回落。
、未来黄金的大概趋势是怎么样的?
按照我们刚才的分析逻辑,短期来看,黄金将面临承压。不过由于现在全球经济增速还将面临减速,大家还是有买入黄金的预期。因此,中期的趋势,我们认为黄金将维持在1400-1450的机会比较大。短期略显偏空,下方1470有一定支撑,不过跌破的风险也较大,重点关注1450。
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 楼主| 发表于 2019-11-12 17:16:33 | 显示全部楼层
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